Elos Medtech

Elos Medtech screws

Elos Medtech: Rapportkommentar Q3 2018

Elos betydligt bättre än väntat i Q3 Elos Medtech växte organiskt med 9% samtliga affärssegment förbättrades jämfört med föregående år. Bolaget slog våra förväntningar för...
Klicka för att läsa hela analysen!

Investment case i korthet

  • Elos kunder är till stor del globala medtech-bolag inom fem segment som kan dra nytta av bred kompetens och geografisk spridning.
  • Från H2 2015 pressades Elos av tillfälligt sänkt försäljning till Novo Nordisk och från H2 2016 tog en kund tillbaka en produkt som först nu ersätts och den tredje faktorn som pressat aktiekursen är nyemissionen i Q1 som fulltecknades.
  • De tre faktorerna som hållit nere aktien ligger bakom bolaget nu och vi anser att det är dags för aktieägarna att blicka framåt nu.
  • Vi räknar med 6-7% försäljningstillväxt under 2019-21E. Vi prognosticerar högre EBIT-marginal, men lägre än bolagets mål.
  • Tillväxt och marginalexpansion driver vinsttillväxt samtidigt som nettoskulden minskar trots prognos om 40% utdelningsandel
  • Vi anser att vårt motiverade värde SEK 100 är rimligt idag, men det finns potential för höjning.
Elos Medtech Key figures
Källa: Murgata och bolagsdata från analys 180724

Introduktion till Elos Medtech

Elos har en lång historia med olika verksamheter, men är sedan några år helt inriktat på medicinsk teknik. Elos har en högklassig produktion och strävar efter att vara med från tidig utveckling till leverans med kundanpassade logistiklösningar. Det leder till nära och långsiktiga relationer som är lönsamma för både Elos och kunderna som till stor del utgörs av globala medtech-bolag.

Affärsmodell: ”Spadar till guldgrävare”

Elos Medtech tillverkar produkter och komponenter för sina kunder som är verksamma inom medicinsk teknik. Dessutom kan Elos hjälpa sina kunder med utvecklingsarbete som leder till ytterligare produktion. Många kunder efterfrågar helhetslösningar, vilket till exempel kan innebära att Elos erbjuder olika logistiklösningar som anpassats för kundens behov.

Viktiga tillväxtkomponenter:

  1. Ökade produktionsvolymer från befintliga produkter
  2. Tillverka fler produkter för befintliga kunder
  3. Attrahera nya kunder
  4. Utveckla, tillverka och sälj egna produkter

Kunder: Globala medtech-bolag

Den största andelen av Elos kunder är stora, etablerade bolag som säljer sina produkter
globalt. Det har under ett antal år pågått en konsolidering bland de större medtechbolagen av flera anledningar:

  1. Kostnadssynergier och skalfördelar
  2. Ökade regulatoriska krav
  3. Outsourcing blir allt viktigare

Fem marknadssegment

Elos Medtech rapporterar försäljning i de fem marknadssegmenten Dental Implant Systems, Diagnostics, Hearing Device & Vibration, Orthopedics och Other Medical Areas. Parallellt med dessa har bolaget fem produktionsanläggningar:

Elos Medtech rapporterar försäljning i de fem marknadssegmenten Dental Implant Systems, Diagnostics, Hearing Device & Vibration, Orthopedics och Other Medical Areas. Parallellt med dessa har bolaget fem produktionsanläggningar:

  • Elos Medtech Timmersdala
  • Elos Medtech Microplast (Skara)
  • Elos Medtech Pinol (Gørløse, Danmark)
  • Elos Medtech Onyx (Memphis, USA)
  • Elos Medtech Tianjin (Tianjin, Kina)

Historiskt har anläggningarna varit relativt självständiga även när det gäller att ta in uppdrag. Nu har bolaget har en tydlig strategi att jobba mer kundorienterat i enlighet med de fem marknadssegmenten. Därmed kan en kund inom ett visst marknadssegment erbjudas olika geografiska alternativ. Till viss del kompletterar anläggningarna varandra med olika produktionsteknologier.

Marknadssegment 2017

  • Dental Implant Systems
  • Diagnostics
  • Hearing Device & Vibration
  • Orthopedics
  • Other Medical Areas

Geografisk exponering 2017

  • Sverige
  • Övriga Norden
  • Övriga Europa
  • Nordamerika
  • Asien

RSS Elos Medtech: Bolagets blogginlägg

  • Digital dentistry: 5 trends pointing towards a digital future 2018-10-05
    Change towards the digital era is an irreversible global trend. With technology developing at a fast pace, digital dentistry will only become more efficient and user-friendly, allowing dental professionals to work in even smarter ways than before. However, the future always brings new challenges. In this blog post, I share five trends pointing towards a […]
    Mattias Torell
  • “Our focus on quality work and continuous improvements has taken the Tianjin production site to where it is today” 2018-06-11
    Having worked many years in China, Conny Jakobsson has gained lots of local knowledge to use in his new role as Managing Director at Elos Medtech’s production site in Tianjin. He is passionate about continuous improvements, innovation and creating employee engagement. With these driving forces in mind, he wants to contribute to the development of […]
    Malin Gustavsson
  • Electrical Discharge Machining (EDM) increases automation and precision in orthopedic manufacturing 2018-05-07
    When manufacturing products for the orthopedic market, precision is of the greatest importance. The right combination of technology and automation can ensure this precision, while reducing production costs and increasing capacity at the same time. At Onyx Medical, we believe it is important to develop our skills and knowledge in order to meet our customers’ […]
    Thad Johnson
  • Sustainability – A look at what we achieved in 2017 and our focus for 2018 2018-04-24
    Beginning of April, we released our very first sustainability report. The report describes our work to make the development and manufacturing of medical technology more sustainable. In this blog post, I will summarize our sustainability highlights of 2017 and introduce you to the activities we are focusing on this year.    Responsibilities beyond providing high-quality […]
    Lotta Ljungberg
  • Modular and automated packaging line for medical device products 2018-03-23
    Automation has led the entire medical device market on an exciting journey. Elos Medtech in Denmark works hard to become an automated factory and continuously initiates and completes projects in automation. One of our efforts has been to build a modular and automated packaging line to secure highest product quality and increase production efficiency. After […]
    Søren Elmfelt
  • Blog 2018-03-01
    The post Blog appeared first on Elos Medtech.
    admin
  • Safe and effective digital dentistry products on the US market 2018-02-22
    Premarket Notification, also known as the 510(k) process, is one of several controls to ensure that all medical devices that enter the American market are safe and effective. In this blog article, I will introduce you to two of the most common regulations as well as describe Elos Medtech’s journey towards bringing our full range […]
    Erik Borgwardt
  • “Elos Medtech is a supplier that lives up to our demands and makes suggestions for improvements” 2018-02-14
    How does one meet the medtech market’s growing need for high-quality products and solutions? At Elos Medtech, we see that having a close dialogue with customers and taking full responsibility for the production process is a good way to go. The work that we do together with our customer Vitrolife is an example of that. […]
    Jan Wahlström
  • Working strategically toward a more sustainable medtech industry 2017-12-19
    Last year, 2016, we published a blog article about our continuous work with Corporate Social Responsibility (CSR) at Elos Medtech. We also introduced our initiative “Energizing Sustainability” which is a part of our efforts to step up our sustainability work. The aim is to provide more value to our customers while minimizing our environmental footprint […]
    Lotta Ljungberg
  • Operational Excellence – increases capacity and innovation in the medtech industry 2017-10-24
    There is an increasing demand for high-quality products and solutions in the medtech industry. Therefore, we are constantly striving towards systematically developing and improving our ways of working. To facilitate this work, “Operational Excellence and Continuous Improvements”, is one of our focus areas at Elos Medtech. In this blog article, I will introduce you to […]
    Jan Wahlström

Analytiker

Björn Olander

Bolagsfakta

Lista: Nasdaq Stockholm (Small)
Ticker: ELOS B

Ledning
CEO: Jan Wahlström
CFO: Christian Bergaust

Styrelse
Yvonne Mårtensson (ordf.)
Agneta Bengtsson Runmarker
Anders Birgersson
Jeppe Magnusson
Jon Risfelt
Mats Nilsson

Rapportkalender

4Q18: 2019-02-18

Senaste rapporterna

Senaste kvartalsrapporten: 3Q18
Senaste årsredovisningen: 2017

Största aktieägarna

Ägare Kapital Röster
Nordea Fonder 13.9% 5.3%
Svolder 11.0% 4.2%
Lars Runmarker 7.8% 19.8%
Familjen Öster 7.4% 24.2%
Bo Nilsson 4.8% 16.5%
Unionen 3.6% 1.4%
Elna Molin 3.3% 8.9%
Magledal Holding ASP 3.0% 1.1%
Eccenovo 2.0% 0.8%
Ulrika Erlandsson 1.6% 2.1%

Källa: Holdings (171204)

Externa länkar

RSS Pressmeddelanden

  • Elos Medtech Delårsrapport 1 januari – 30 september, 2018 2018-10-25
    Uppnår strategiskt mål om tvåsiffrig tillväxt Juli – september 2018 • Nettoomsättningen för kvartalet ökade och uppgick till 154,1 MSEK (132,5), vilket motsvarar en organisk tillväxt på 16,3%. Efter valutajusteringar var tillväxten 8,9%. • Rörelseresultatet uppgick till 11,8 MSEK (9,3). Rörelsemarginalen i tredje kvartalet 2018 var 7,7% jämfört med 7,0% under motsvarande period föregående år. […]
  • Elos Medtech valberedning utsedd inför årsstämman 2019 2018-10-04
    I enlighet med 2018 års årsstämmas beslut skall Elos Medtech valberedning bestå av lägst tre och högst fem ledamöter. Ledamöterna skall utses av de, per utgången av augusti månad, till röstetalet tre största aktieägarna i bolaget samt av de två därutöver till kapitalandelen största aktieägarna. Därtill skall styrelsens ordförande vara adjungerad till valberedningen. Till ledamöter […]
  • Redeye: Elos Medtech - Engångskostnader tyngde resultatet i Q2 2018-07-30
    I denna analysuppdatering går vi igenom vår syn på utfallet i det andra kvartalet. Försäljningen kom in nära våra förväntningar medan EBIT var betydligt lägre än vi estimerat. Vi har gjort ett par förändringar i vår modell och justerat vårt motiverade värde. Läs mer och ladda ned analysen av Andreas Kvist på: http://bit.ly/2Kcrtd6  Börja följa bolag […]
  • Murgata: Elos Medtech – Syr ut kostymen för att ha något att växa i 2018-07-24
    Vi har nyligen tagit upp bevakning av Elos Medtech och gör relativt små estimatförändringar med anledning av Q2-rapporten. Aktien har hållits nere av ett antal faktorer, men vi anser att det är dags för investerare att blicka framåt. Vi behåller vårt motiverade värde på SEK 100 per aktie oförändrat. Ladda ner och läs vår senaste […]
  • Elos Medtech Delårsrapport 1 januari – 30 juni, 2018 2018-07-19
    Efterfrågan stiger – bygger ut i USA April – juni 2018 • Nettoomsättningen för kvartalet ökade och uppgick till 166,0 MSEK (155,6), vilket motsvarar en organisk tillväxt på 6,7%. Efter valutajusteringar var tillväxten 5,8%. • Rörelseresultatet uppgick till 5,2 MSEK (13,5). Rörelsemarginalen i andra kvartalet 2018 var 3,1% jämfört med 8,7% under motsvarande period föregående […]
  • Murgata: Elos Medtech – Trogen partner med många relationer 2018-06-21
    Vi tar upp bevakning av Elos Medtech med ett motiverat värde på SEK 100 per aktie. Elos är ett av bolagen som vinner på den pågående omstruktureringen bland globala medtech-bolag. Ett par faktorer har pressat aktien senaste åren, men efter den övertecknade emissionen räknar vi med en ljusnande framtid. Elos är ett kvalitetsbolag med attraktiv […]
  • Redeye: Elos Medtech - Fortsatt tvåsiffrig tillväxt 2018-05-30
    Elos Medtech visade en försäljningstillväxt över det 10-procentiga målet för andra kvartalet i rad under Q1. Vidare stärker den planerade expansionen av anläggningen i USA bolagets utveckling på sikt. Lönsamheten har utvecklats enligt plan och vi räknar med en kontinuerlig förbättring på kvartalsbasis. Läs mer och ladda ned analysen av Andreas Kvist på: https://goo.gl/egyzVQ Börja följa […]
  • Managing Director/platschef för Elos Medtech Timmersdala är tillsatt 2018-05-14
    Sam Svännel har utsetts som Managing Director/platschef för Elos Medtech i Timmersdala idag den 14 maj 2018. Sam har lång och djup erfarenhet från ledande positioner inom produktion, distribution och projektledning, där hans senaste positioner hölls vid Breas Medical och GE Healtchare. Sam har också en bred kunskap från den globala medicintekniska marknaden. Han har […]
  • Elos Medtech bygger ut Onyx Medical i USA 2018-05-08
    Elos Medtech’s kommer att bygga ut Onyx Medical LLC i Memphis, USA, med 2500 m² och investera i nya maskiner med anledning av ökad efterfrågan från ortopediska kunder. Bolaget har expanderat flertalet gånger sen de grundades för över 25 år sedan och denna utökning med 2500 m² innebär en fördubbling av produktionsytan. Onyx Medical LLC […]
  • Förändring av antal aktier och röster i Elos Medtech AB (publ) 2018-04-30
    Elos Medtech AB (publ) (”Bolaget” eller ”Elos Medtech”) har som tidigare offentliggjorts genomfört en nyemission av B-aktier med företrädesrätt för Bolagets aktieägare (”Företrädesemissionen”). Den nyligen genomförda Företrädesemissionen har medfört en förändring av antalet B-aktier och röster i Bolaget. Genom Företrädesemissionen har antalet B-aktier ökat med 2 017 000, motsvarande 201 700 röster. Antalet A-aktier är oförändrat och uppgår […]

Aktieanalyser

Kommentarer