Getinge: Organisk tillväxt något över nollan

Getinge växte försäljning och orderingång med 1-2% organiskt, men rapporterat var minskningen ca 8% på grund av negativa valutaeffekter. Förutom valutaeffekterna påverkade även tullarna negativt, vilket sänkte marginalerna. Underliggande förbättras verksamheten och ledningen ser optimistiskt på framtiden. Bolaget guidar för 3-5% organisk tillväxt under 2026 och styrelsen föreslår en höjd utdelning till 4.75 (4.60) kronor per aktie.

Orderingången växte med 2.3% i lokala valutor

Orderingången i Q4 minskade med 7.7% till 8,555 (9,273) SEKm, men den organiska tillväxten var 2.3%. Som väntat hade valutorna en kraftigt negativ inverkan på de rapporterade siffrorna.

Acute Care Therapies (ACT) växte organiskt 3.1% trots rejäl minskning i APAC jämfört med det starka jämförelsekvartalet.

Surgical Workflows (SW) växte med 6.2% drivet av nästan tvåsiffrig tillväxt i både Americas och APAC.

Life Science (LS) minskade med hela 10.9% organiskt och alla tre geografiska regioner backade.

Orderingången har normalt en säsongseffekt med starka Q4:or, men motvinden från valutor gör att den inte framträder så tydligt i det här kvartalet.

Den organiska tillväxten har mattats av, men håller sig på den positiva sidan. Tillväxten under 2024 var förhållandevis stark. Orderingången växte under alla kvartalen 2025, även om takten inte var riktigt lika hög som föregående år.

Nettoomsättningen växte med 1.2% i lokala valutor

Försäljningen i Q4 minskade med 8.0% till 10,186 (11,071) SEKm, vilket motsvarade en organisk tillväxt på 1.2% justerat för de negativa valutaeffekterna.

Tittar vi på den organiska tillväxten per region och per affärsområde är bilden ungefär som med orderingången. Den svagaste regionen var APAC (-4.2%) och det svagaste affärsområdet var Life Science (-3.4%).

Till skillnad från orderingången var säsongsmönstret med starka fjärde kvartal tydligare för försäljningen. Organiskt var den som sagt 1.2% över föregående år, men lägre på grund av valutaeffekten.

EBITA-marginalen förbättrades markant

Bruttomarginalen försämrades med en dryg procentenhet till 49.5 (50.6) procent. Alla tre affärsområdena försämrades, men särskilt Life Science där försäljningen var så pass svag. Som framgår av figuren nedan har den marginalen försämrats sekventiellt under hela 2025.

Justerad EBITA kom in på 1,809 (2,143) SEKm. EBITA-marginalen försämrades till 17.8 (19.4) procent. Förutom den lägre bruttomarginalen berodde försämringen till stor del på ogynnsamma valutaeffekter.

Övrigt

För 2026 förväntar sig Getinge en organisk tillväxt på 3-5%, men det är exklusive effekten från utfasningen av Surgical Perfusion.

Surgical Perfusion hade en försäljning på ca SEK 250m under 2025 och den förväntas bli ca SEK 50m under 2026. Dessutom väntas valutaeffekterna, som det ser ut nu, fortsätta att tynga den rapporterade tillväxten.

Förutom negativa valutaeffekter så drabbas Getinge liksom många andra av tullar. Getinge bedömde att de här effekterna sänkte justerad EBITA med drygt en miljard kronor under 2025 varav nästan hälften under Q4.

Bolaget bedömer att den effekten toppade i Q4 och gradvis kommer avta, även om situationen är osäker. Men det här är rimligen faktorer som till stor del rimligen bör ha legat i marknadens förväntansbild.

Getinges underliggande marginaler har förbättrats av ambitiösa åtgärder, men de negativa effekterna från främst tullar och valuta tynger de rapporterade marginalerna.

Vid kapitalmarknadsdagen i maj 2024 nämnde Getinge att ambitionen var att ha EBITA-marginaler på 16-19% 2028. Under telefonkonferensen underströk ledningen att det fortfarande är ambitionen trots de negativa effekterna under 2025.

Drivkrafterna är främst tillväxt (genom tex lanseringar och prishöjningar), förbättrade produktmix (större andel högmarginalprodukter) och förbättrad produktivitet (lägre kostnader och bättre försörjningskedja).

Styrelsen föreslår höjd utdelning till 4.75 (4.60) kronor per aktie.

Murgata har för närvarande inte analysbevakning av Getinge. Det innebär att vi inte offentliggör våra prognoser och vi har inte heller någon officiell syn på aktien.

Mer om Getinge hos Murgata

Mer information om Getinge finns på bolagssidan.

Mer läsning hos Murgata

• Fler intressanta bolag i Hälsovårdssektorn: https://murgata.se/bolag/
• Mer om hälsovårdssektorn: https://murgata.se/halsovard/
• Mer om börsen: https://murgata.se/borsen/
• Murgatas blogg: https://murgata.se/blogg/
• Här hittar du alltid den senaste rapportkalendern: https://murgata.se/rapportperiod/

Nyhet: Nu finns Murgata på Youtube!

Länkar till rapporter, presentationer, webcasts med mera finns här.

Björn Olander
Aktieanalytiker
Murgata Equity Research

Björn Olander äger inte aktier i Bolaget.
Murgatas anställda och andra medarbetare har handelsförbud i instrument relaterade till Bolaget från publiceringen till och med nästföljande handelsdag.